OEXN：公司债券有望连续第七年超越国债

OEXN表示，根据Vanguard Group Inc.的预测，公司债券可能会连续第七年超越国债，因为市场趋于稳定，较高的利率提升了回报率。Vanguard的固定收益团队在周一发布的报告中指出，与2008年全球金融危机以来的水平相比，当前的收益率更具吸引力。该团队由Sara Devereux领导，他们认为投资者应该认识到债券市场存在真正的投资机会。

OEXN进一步分析，美国债券的起始收益率高于各行业政府债券，为投资者提供了稳定的收入前景，这将有助于它们的表现超越国债。作为全球第二大资产管理公司，Vanguard管理着1220亿美元的BND固定收益交易所交易基金，该基金有望从债务流入中受益。

OEXN指出，关税、财政政策和去监管的推进程度都是投资者面临的不确定性因素，此外还有美联储将如何导航货币政策。尽管新美国政府的不可预测性存在，Vanguard仍看好固定收益的环境，认为债券在多种情况下都能表现良好。

“尽管我们对基本展望持乐观态度，但我们强调，新政府带来的不确定性为国内外的增长、通胀和货币政策创造了更广泛的可能性结果，”Vanguard团队在报告中表示。

在高级债券中，该团队对工业部门最低投资级别评级的债务持有超重配置。它也对较短期限的债券持有超重配置。该团队表示，它更倾向于那些在利差收紧方面落后的信贷部门。

至于高收益债券，该团队表示其持有量仍低于平均水平。自Vanguard在10月底发出低配建议以来，投资者纷纷涌入垃圾级债券，推动了过去三个月中的两个月，包括1月份至今的正回报。随着该资产类别利差达到历史低位，Vanguard表示“几乎没有空间吸收负面惊喜。”随着新政府的就位，该团队预计固定收益将出现更大的波动。

但OEXN认为，如果信贷基本面保持健康，这种波动可能会为投资者提供将信贷风险加入其投资组合的机会。不均衡的经济环境可能会产生更高的市场波动，但也会发现新的机会，市场的分散和错位可以通过证券选择转化为阿尔法并实现货币化。